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title: "Sobre ciclos económicos"
description: "Pretendo sostener que el ciclo económico es totalmente inevitable debido a shocks impredecibles; pero quiero argüir que su forma cambia con los intentos de dominarlo. El periodo se hace más corto y la amplitud más pequeña. Hablar de estabilidad es un eufemismo; pero no es estúpido pensar que la podemos casi conquistar."
date: 2007-11-03
updated: 2026-02-10
author: "Juan Urrutia Elejalde"
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# Sobre ciclos económicos

Pretendo sostener que el ciclo económico es totalmente inevitable debido a shocks impredecibles; pero quiero argüir que su forma cambia con los intentos de dominarlo.

El periodo se hace más corto y la amplitud más pequeña. Hablar de estabilidad es un eufemismo; pero no es estúpido pensar que la podemos casi conquistar.

Nada que ver esta idea con [los bancos centrales](http://juan.urrutiaelejalde.org/dudas-sobre-bancos-centrales); sino con la dinámica propia de un sistema financiero desregulado.

El argumento es elemental.

La innovación financiera y la globalización propician un contagio muy rápido, pero esa misma innovación y la conciencia de que se trabaja sin red hace que el propio sector utilice los canales del contagio para distribuir mejor el riesgo y hacer que nadie tenga realmente que modificar sustancialmente su comportamiento real.

La conclusión es inmediata.

La serie temporal del PIB, una vez eliminada la tendencia, deberí­a ser una sierra de dientes pequeños y finos. En el lí­mite una especie de lí­nea horizontal. Ahora bien, luego llegan los supervisores o los reguladores y se empeñan en mejorar lo que ya va bien cuando no hace falta y retrasan la llegada del lí­mite.

Recuerden a lo que aludí­a [Teo Millán en su cuento moral de hace unos dí­as](http://juan.urrutiaelejalde.org/post-invitado).

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Fuente: https://graneles.urrutiaelejalde.org/sobre-ciclos-economicos
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